<<
>>

Заключение

На основании обобщения накопленного научного знания в настоящей главе была предложена классификация факторов, объясняющих ставку восстановления: факторы на уровне облигации, факторы на уровне компании, отраслевые факторы и макроэкономические факторы.

Систематизация результатов предшествующих исследований показывает, что на международных рынках старшинство и ликвидность обеспечения облигации оказывают наибольшее влияние на значение ставки восстановления. Также значимыми факторами являются тип дефолта, финансовый рычаг компании, отношение рыночный и бухгалтерской стоимости активов, средняя доходность акций по отрасли, коэффициент Qпо отрасли и агрегированная частота дефолта.

Обобщение проведенных на международных рынках эмпирических исследований позволяет выделить два основных метода оценки ставки восстановления, а именно регрессионные модели и класс моделей, основанных на модели Мертона. Повышенное внимание как в академической, так и в практической литературе

78

уделено регрессионным методам оценки ставки восстановления как универсальному инструменту, учитывающему различные

совокупности факторов, хотя и не дающему экономическое объяснение зависимости. В свою очередь, модель Мертона адекватно отражает экономические зависимости между ставкой восстановления и показателями деятельности компании, но ее применение ограничено из-за ряда нереалистичных предположений, положенных в основу модели.

79

<< | >>
Источник: Антонова Екатерина Няимовна. Оценка ставки восстановления по корпоративным облигациям российских эмитентов. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2013. 2013

Еще по теме Заключение:

  1. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  2. Заключение
  3. Заключение
  4. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  5. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  6. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  7. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  8. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  9. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  10. ВВЕДЕНИЕ