<<
>>

Введение

Глава 2 посвящена систематизации факторов, влияющих на ставку восстановления по корпоративным облигациям, и обзору моделей её оценки.

Обобщая накопленный научный опыт, факторы, влияющие на ставку восстановления, классифицируются в первой части данной главы в следующие группы: факторы на уровне облигации, факторы на уровне компании, отраслевые факторы и макроэкономические факторы.

Результаты предшествующих исследований показывают, что на международных рынках старшинство и ликвидность обеспечения облигации оказывают наибольшее влияние на значение ставки восстановления при наступлении дефолта. Также значимыми факторами являются тип дефолта, финансовый рычаг компании, отношение рыночный стоимости активов к их бухгалтерской стоимости, средняя доходность акций по отрасли, показатель Qпо отрасли и агрегированная частота дефолта.

Во второй части данной главы рассмотрены два основных метода оценки ставки восстановления, а именно регрессионные модели и класс моделей, основанных на модели Мертона. Повышенное внимание как в академической, так и в практической литературе уделено регрессионным методам оценки ставки восстановления как универсальному инструменту, позволяющему учитывать различные совокупности факторов, хотя и не дающему

39 экономическое объяснение зависимости. В свою очередь, модель Мертона адекватно отражает экономические зависимости между ставкой восстановления и показателями деятельности компании, в том числе котировками акций и коэффициентом финансового рычага. Однако применение модели Мертона ограничено, поскольку в ее основе лежит ряд нереалистичных предположений.

2.2.

<< | >>
Источник: Антонова Екатерина Няимовна. Оценка ставки восстановления по корпоративным облигациям российских эмитентов. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2013. 2013

Еще по теме Введение:

  1. ВВЕДЕНИЕ
  2. ВВЕДЕНИЕ
  3. ВВЕДЕНИЕ
  4. Введение
  5. ВВЕДЕНИЕ
  6. ВВЕДЕНИЕ
  7. Введение
  8. ВВЕДЕНИЕ
  9. ВВЕДЕНИЕ
  10. Введение
  11. ВВЕДЕНИЕ
  12. ВВЕДЕНИЕ
  13. Технический углерод
  14. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  15. Гибридный углерод
  16. 3.4.1. Барьерно-блокировочный механизм
  17. Применение ингибиторов КРН
  18. Управление электропроводностью положительного электродного материала
  19. Модельный образец
  20. Оглавление